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但是举例说美国在完全利率市场化的情况下，如果说银行拿着一大堆三十年十年的国债，在最近这一波从1.6上到现在3.1的话，对于银行本身即使不把它放在市场上，你的股东也会知道你承受了很大的损失。所以我觉得随着利率市场化，我感觉中国商业银行的趋势，债券池可能百分比会逐渐降下来，更多的债券持有量就会要到AFS，可以出卖的和交易账户上面，如果放在这两个账户上面的债券池，就需要对冲，对冲我们在国内或者在国外一般有两个，一个就是场内的，在交易所的，像期货，或者就是场外衍生产品，就是利率互换，近一两年，中国的利率互换市场对于债券的对冲作用其实是越来越差了，最大的原因是浮动利率，无论是七天回购还是三个月，其实市场化程度还是有限的，或者说受到的干预，各方面的干预，还是蛮多的，也就是说七天的回购可能是在3.5，但是真正在市场上能借到那天可能到7%，用这样的利率互换兑换债券风险，利率互换会根据你的定盘利率走，所以有一个很大的息差，所以说场外的利率互换，对冲的能力，我觉得是越来越差了。我们非常需要一个很有效的对冲工具，对于我来说，商业银行能够期货市场，国债期货来对冲，在这个利率市场化的大环境下是非常非常重要的。可以想像一下，假设在未来的五年到十年，中国的商业银行持有到期的债券的百分比，如果从现在的10%，降到只有3%—4%，大量的债券都会使很多商业银行面临很多利率风险，就需要管理。

“口径”巡航导弹和“佩列斯韦特”战斗激光系统的部署也提升了俄罗斯军队的能力，而其他最先进的武器系统，如“萨尔马特”洲际弹道导弹、“波塞冬”远程水下无人潜航器以及“海燕”核动力巡航导弹正“按计划进行”。普京表示，俄罗斯的总军费开始在世界上排名第6，落后于美国、英国和法国等，但它在现金技术方面“必须且将继续领先于其他国家”，而这将通过“头脑、智慧、更好的工作组织”等方面实现。

因此，本文将沿着胡又文的大师课思路，讲解在计算机行业基本面投资方法，帮助大家分辨行业的东南西北风。文章将分成四个部分：1．本质：计算机行业商业模式2．研究：卓越公司的阶段划分3．投资：寻找牛股的起承转合4．经验：计算机行业的那些事下面进入正文部分。

貌觉温说，他目睹了罗兴亚人被枪杀。“我看到三个罗兴亚人中枪了，还有两个印度教徒也被打死，因为印度教徒和罗兴亚人外表看起来很像。”当时他与朋友们惊恐万分，好在及时躲起来才保住了性命。缅甸当局把“清缴”行动中违反人权的行为追责到军方人士并在法律层面进行惩罚，实属罕见。中国现代国际关系研究院副研究员宋清润对界面新闻说，这说明在处理罗兴亚族群的问题上，缅甸不管是军方还是政府都越来越注重保护人权，且更符合国内外的规范。

不过一位地方财政人士对第一财经记者称，由于目前并没有界定隐性债务的统一口径，因此实际摸查中有些把握不准，统计数据可能存在偏差。一位知情人士告诉第一财经记者，关于隐性债务统一口径，很快将下发的一份高级别文件中会明确。地方政府在法定政府债务限额外，以任何形式违法违规或变相举借的债务，都是隐性债务。由于隐性债务有了口径后还是容易被一些地方规避监管，因此对隐性债务的认定将实行穿透式，实质重于形式。

3．投资：寻找牛股的起承转合按照朦胧期→预热期→市场启动期→业绩爆发期→竞争加剧期→行业稳定期→衰退期的顺序，我们可以将典型牛股的走势分为起、承、转、合4个阶段。起：长夏江村风日清，檐牙燕雀已生成。对应公司发展阶段的朦胧期和预热期，股价此时特点通常为蛰伏。中国的科技企业上市其实很高，能上市的计算机公司其实都已经经历了多轮洗牌，有着深厚的行业背景和耕耘深度。尽管股价可能蛰伏不动，但已经为未来的收入和利润高增长做好了充足的准备。